A finales de 2025, el Gobierno argentino anunció su ambiciosa meta de adquirir USD 10.000 millones para reforzar las reservas del Banco Central de la República Argentina (BCRA), con la posibilidad de aumentar esa cifra a USD 17.000 millones en un escenario optimista. Esta medida generó cierto escepticismo en los mercados, donde muchos se preguntaban si realmente sería factible generar un flujo de divisas que permitiera al BCRA llevar a cabo compras de tal magnitud sin causar una presión adicional sobre el tipo de cambio. Sin embargo, al cabo de 100 días desde el anuncio, la entidad monetaria logró superar las expectativas al comprar un total de USD 10.029 millones.
Este notable desempeño se enmarca en un contexto donde el BCRA logró encadenar 100 días consecutivos de compras, lo que representa la tercera racha más prolongada en la historia de la institución. Dicha racha solo fue superada por los ciclos de compras que tuvieron lugar entre febrero y noviembre de 2004, con 184 ruedas, y entre septiembre de 2006 y mayo de 2007, con 161 ruedas. Este nuevo récord no solo es significativo por la duración, sino también por los montos acumulados, ya que posiciona al ciclo actual en el segundo lugar histórico, solo detrás del periodo 2006-2007, cuando se adquirieron USD 11.100 millones.
El comportamiento del tipo de cambio también tomó un rumbo inesperado. Según estimaciones de GMA Capital, la moneda local se apreció un 2,9% respecto al valor de diciembre de 2025, alcanzando un promedio de $1.448. Este fenómeno ha sido atribuido principalmente a una cosecha de trigo récord, que, junto a la soja, generó liquidaciones por un total de USD 7.667 millones. Además, el sector energético y minero contribuyó significativamente al flujo de divisas, aportando más de USD 8.200 millones en el primer cuatrimestre de este año. Las emisiones de deuda, tanto de empresas como de provincias, también jugaron un papel crucial al sumar más de USD 6.300 millones.
A pesar de los resultados positivos en términos de compras, es importante señalar que esto no se tradujo en una mejora lineal de las reservas netas del BCRA. Esto se debe a que, aunque las reservas brutas alcanzaron los USD 48.400 millones, el saldo neto se vio afectado por los pagos de deuda. Las reservas netas pasaron de -USD 14.318 millones en diciembre de 2025 a -USD 5.977 millones en junio, según la metodología del Fondo Monetario Internacional (FMI). Este avance permitió al BCRA superar la meta de -USD 7.896 millones propuesta por el organismo en su última revisión.
Mirando hacia el futuro, los proyectos aprobados bajo el Régimen de Inversiones para el Desarrollo (RIGI) ya han comprometido inversiones por cerca de USD 31.400 millones, mientras que los anuncios en carpeta superan los USD 50.000 millones. El ministro de Economía, Luis Caputo, ha indicado que, si se mantiene el actual panorama favorable, el BCRA podría adquirir entre USD 17.000 y USD 24.000 millones durante el presente año.
Además, la consultora LCG ha destacado que la cuenta corriente cambiaria mostró un saldo positivo por primera vez en el año, alcanzando los USD 1.333 millones y rompiendo una racha de seis meses en números rojos. Asimismo, la cuenta capital y financiera también resultó favorable, con un saldo de USD 1.049 millones. Sin embargo, la demanda neta de billetes por parte de personas físicas continuó drenando, con un flujo de USD 2.363 millones, algo que merece seguimiento dado que viene en aumento desde enero. En este contexto, GMA Capital enfatiza que la mejora en el frente externo y la decisión de fortalecer las reservas del BCRA son aspectos fundamentales para entender la situación económica actual del país.
